024. Ecosistema de Tecnología y Medios: Plataformas versus El Resto (3 de 3)
¿Performan mejor las plataformas?
Hasta acá, conocimos el EMT (Ecosistema de Medios y Tecnología) en general y en particular cada uno de sus 9 sub-sectores. Hoy, vamos a terminar de analizar el ecosistema y ver si realmente las plataformas performan mejor que las empresas lineales. Las métricas a continuación surgen de una base de datos propia, que contiene más de 10 años de las variables más relevantes para las 112 empresas que componen el EMT.
Las comparaciones son siempre odiosas
Es casi injusto comparar las empresas dentro de este grupo: desde el punto de vista de importancia, ambos tipos, tanto plataformas como lineales, son muy relevantes. Lo que vamos a intentar entender es si, dentro de los grupos, las empresas cuyo modelo de negocio venimos estudiando en detalle tienen mejores indicadores que las demás o no.
Plataformas vs Lineales
Capitalización de Mercado (variación %)
En términos de valor de mercado (cantidad de acciones flotando x precio de la acción), en el período 2019-2021 no hubo grandes diferencias entre los grupos. Cuando miramos las variaciones anuales, tampoco se registran grandes diferencias, crecimiento a un promedio del 44% el 2019 y 22% el 2020. De punta a punta, ambos crecieron lo mismo: 76%, para arrojar una performance MUY pareja para esta primera métrica.
Ventas (variación %)
En términos de ventas anuales, la historia no es la misma: en 2019, las plataformas crecieron a un ritmo 7x más rápido que las empresas lineales (21% vs 3%), y al 2x en el 2020 (31% vs 14%). De punta a punta la diferencia superó los 3x para cerrar en un +58% para plataformas y un +17% para empresas lineales. Gran diferencia de performance a favor de las plataformas, que demuestran poder escalar más rápido (3x) que sus contrapartes lineales.
Resultado Operativo (variación %)
El resultado operativo mide la performance económica de la empresa antes de impuestos, cosa que nos permite tener una idea de cómo ha operado los negocios durante un período. En este caso, se repite una importante diferencia a favor de las plataformas: crecimiento 3x en comparación a las lineales (14% vs 5%) en 2019, y casi 3x en 2020 (53% vs 18%). De punta a punta, mismo resultado de casi 3x a favor de las plataformas (74% vs 25%). Las plataformas no sólo escalan más rápido su ventas sino que aumentan su masa de beneficios operativos más rápido que sus contrapartes lineales.
Resultado Neto (variación %)
El resultado neto es el resultado final del período. En este caso, 2019 mostró un crecimiento del resultado neto de 27% para las plataformas y una caída del 10% para las lineales, mientras que 2020 vio performances muy similares de crecimiento (61% vs 65%). Sin embargo, el punta a punta hace eco del 2019 y cierra con una diferencia de más de 2x a favor de las plataformas, 104% vs 49%. Las plataformas logran cristalizar su crecimiento más rápido en una mayor rentabilidad final.
Cantidad de Empleados (variación %)
La cantidad de empleados es solamente una referencia adicional que nos ayuda a entender qué pasó con la dotación de la plantilla de empleados de cada grupo. En 2019, los empleados de las plataformas crecieron un 40% versus una caída de 1% para lineales. En 2020, ambas crecieron, pero 28% para plataformas y 1% para lineales. De punta a punta, la expansión de 2019 a 2021 fue del 79% para plataformas y apenas 1% para lineales. Diferencia notoria que da prueba de inversiones en captura de nuevos territorios que vienen aparejados de mayores ventas y mejor rentabilidad.
Conclusiones Preliminares
Durante el período bajo estudio (2019-2021), este grupo de 112 empresas ha tenido una performance notable: aumento de valor de mercado del 76%, aumento de Ventas del 30%, aumento de ganancia operativa del 66% y de la rentabilidad neta del 27%. Vista en conjunto, la performance del Ecosistema de Medios y Tecnología (EMT) es fantástica.
Cuando miramos la distinción entre plataformas y lineales, la comprensión cambia significativamente: el valor de mercado es la única métrica que no muestra grandes diferencias entre ambas grupos, ya que ambos crecieron al 76%. Sin embargo, el resto de métricas arroja enormes ventajas a favor de las plataformas: en ventas, las plataformas crecieron el doble del promedio, en resultado operativo, casi el triple y un 33% más que el promedio en resultado neto.
Venimos discutiendo en detalle el modelo de negocios de plataformas como un modelo “superador”; y en estas últimas 3 entregas hemos comprobado a través de evidencia empírica que parece verificarse que las plataformas escalan más rápido en términos de ventas, y logran crecer más rápidamente su performance operativa y neta, permitiéndoles así crecer su plantilla de empleados e incursionar en nuevas actividades, ya sea como estrategia ofensiva o defensiva.
Nos estamos acercando al final de esta aventura editorial … la próxima entrega, nos dedicaremos a ver algunas críticas a la teoría de las plataformas, para tener las dos campanas. Buena semana (corta)!